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重度依赖“美年系” 安翰科技IPO预警

因由:上市公司周刊 作家:董亮 马换换 网编:段跃 2019-04-10

依靠“磁控胶囊胃镜体系”板滞人产物,安翰科技(武汉)股份有限公司(以下简称“安翰科技”)胶囊胃镜范畴确定了领先位置。现在修立十年之际,安翰科技搭乘科创板的计谋速车,成为了首批获受理的企业之一。因为背后展现王思聪、刘永好等明星资本身影,安翰科技的IPO历程不停备受墟市闭注。近期,上交所官网显示,安翰科技已获问询。但安翰科技科创板IPO的疾速促进阶段,公司报告期内重度依赖美年大康健财产(集团)有限公司(以下简称“美年大康健”)及其闭联方(以下简称“美年系”)的状况却被墟市合诟病,这也恐将成为公司IPO道上的绊脚石。

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对“美年系”出售占比超七成

2016-2018年,安翰科技对“美年系”的出售收入占比区分为81%、73.5%以及76.27%,均超七成。

近期,依据上交所官网显示,安翰科技目前已获问询,进入了挫折科创板的第二阶段。据悉,安翰科技主要聚焦消化道体系康健,依托涉及精准磁控、专用芯片、人工智能、智能制制、微光学成像、图像处理、无线传输等众个技能范畴的新一代胶囊技能平台,主营“磁控胶囊胃镜体系”板滞人的自助研发、生产、出售及效劳,是举世首家取得CFDA核发的“磁控胶囊胃镜体系”三类医疗东西注册证的公司。

招股书显示,安翰科技研发的“磁控胶囊胃镜体系”打破性地完成了对人体举行“不插管做胃镜”的安宁化、体系化、全方位的精准胃部反省。依靠“磁控胶囊胃镜体系”板滞人这一款产物,安翰科技报告期内的出售收入增加疾速,2016年、2017年以及2018年,公司商业收入区分为1.15亿元、1.72亿元以及3.22亿元。

安翰科技近年来商业收入高速增加的背后,离不开“美年系”的支撑。

招股书显示,2016-2018年安翰科技的第一大客户均为美年大康健及其加盟店(包罗“美年大康健”、“慈铭”、“奥亚”、“美兆”等体检品牌及该等品牌的加盟店),对其出售收入区分为9317.29万元、1.27亿元以及2.46亿元,占主商营业收入的比例区分为81%、73.5%以及76.27%,占比均超七成。股权闭系显示,美年大康健系上市公司美年康健的全资子公司。

资深投融资专家许小恒看来,庞大客户依赖并非IPO的实质性妨碍,却是一个主要的审核损害,因为它能直接影响企业的继续盈余才能和独立性。“证监会十分注重企业的孕育质料,关于大客户依赖型企业,证监会将着重闭注。”许小恒如是说。

而证监会本年3月最械愧布的《首发营业若干题目解答》中就曾指出,发行人来自简单大客户主商营业收入或毛利奉献占比超越50%的,外明发行人对该简单大客户保管庞大依赖,发行条件判别上,应要点闭注客户的稳定性和营业继续性,是否保管庞大不确定性损害。

安翰科技招股书中也坦言,假如公司的主要客户呈现流失、需求倒霉改造,同时公司的墟市拓展步伐未能取得准期效果,公司将面临产物销量、收入利润下滑的损害。

针对相闭题目,北京商报记者向安翰科技方面发去采访函,但截至记者发稿,对方并未再起。

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其他大客户摆荡分明

与“美年系”稳坐安翰科技第一大客户比较,安翰科技的其他主要大客户则摆荡分明,并不稳定。

精细来看,2016年上海安宁医疗科技开展有限公司、河北众益医疗东西有限公司、姑苏锲山医疗科技有限公司以及华中科技大学同济医学院附属协和病院区分位列安翰科技第二至第五大客户,安翰科技对其出售金额区分为477.74万元、142.39万元、131.79万元以及119.23万元,占主商营业收入的比例区分为4.15%、1.24%、1.15%以及1.04%。

而到2017年,上述四大客户中仅上海安宁医疗科技开展有限公司进入了安翰科技的前五大客户之列。当期江苏瑞慈医疗办理有限公司及其加盟店、华人世纪(北京)科技有限公司、上海安宁医疗科技开展有限公司、北京庞大安翰科技有限公司区分位列安翰科技第二至第五大客户,安翰科技对其出售金额区分为633.33万元、491.1万元、252.41万元以及236.42万元,占主商营业收入的比例区分为3.68%、2.85%、1.47%以及1.37%。

安翰科技2018年的前五大客户名单中,位于公司2017年前五大客户之列的上海安宁医疗科技开展有限公司、北京庞大安翰科技有限公司又不睹了踪迹。彼时,华人世纪(北京)科技有限公司、杭州麦玺生物科技有限公司、上海澄旻生物科技有限公司、江苏瑞慈医疗办理有限公司及其加盟店区分位列安翰科技2018年第二至第五大客户,安翰科技对其出售金额区分为583.89万元、394.69万元、259.78万元以及239.28万元,占主商营业收入的比例区分为1.81%、1.22%、0.81%以及0.74%。

某不肯签字的医疗东西行业专家承受北京商报记者采访时外示,目前我国医疗东西的行业汇合度还继续进步,细分到医药内窥镜行业,汇合度也相对较高,就安翰科技其他大客户的改造状况以及安翰科技对其他主要大客户的出售额来看,公司逐渐改良依赖简单大客户的不确定性比较大。

关于公司与美年系协作的始末,安翰科技也招股书中先容称,公司自2013年开端就与当时民营体检机构三个头部品牌“美年大康健”、“慈铭”和“爱康国宾”接触并告竣运用,时代“美年大康健”、“慈铭”均外示出激烈兴味并各大门店推行运用。适逢“美年大康健”和“慈铭”2014年告竣股权收购条约,从而使“美年大康健”体系(包罗“美年大康健”及其掌握的“慈铭”、“美兆”、“奥亚”)国内民营体检机构的墟市份额占比较高。2015年,美年大康健与公司签订了协作条约,并于2016年起依据各门店(包罗美年大康健财产加盟店)需求逐年添加了采购量,使得美年大康健及其加盟店成为了报告期内公司的主要客户。

“美年系”掌舵者间接持股

“美年系”稳坐安翰科技第一大客户的背后,美年大康健实控人俞熔间接持有安翰科技股份。

招股书显示,美年大康健的实控人工俞熔,同时他照旧上海中卫安健创业投资合股企业(有限合股)(以下简称“中卫安健投资”)的一般合股人(GP)上海中卫安健创业投资办理有限公司(以下简称“中卫安健”)的实行掌握人,中卫安健投资的有限合股人(LP)重假如外部投资人;中卫安健投资持有安翰科技3.6013%的股份。

证监会最械愧布的《首发营业若干题目解答》中也曾指出,关于非因行业特别性、行业广泛性导致客户汇合度偏高的,保荐机构应充沛思索该简单大客户是否为闭联方或者保管庞大不确定性客户,进而影响是否契合发行条件的判别。

出名经济学家宋清辉看来,此前也有大客户股东间接持有发行人股份的状况,至于是否会变成实质性妨碍还要看大客户股东持有发行人股份的比例。“若比例高于5%,恐将遭到羁系层的要点闭注,若持股比例缺乏5%,羁系层仍可以依据实质重于方式的准绳举行闭联方的认定。”宋清辉如是说。

北京商报记者通过天眼查发明,俞熔并非仅靠中卫安健持有的中卫安健投资股权而间接持股安翰科技。股权闭系显示,深圳市平安德成投资有限公司、上海天亿资产办理有限公司、韩小红、中卫安健区分持有中卫安健投资的79.93%、13.33%、6.67%、0.07%的股份。而上述中卫安健投资的第二大股东上海天亿资产办理有限公司也系俞熔掌握的企业。股权闭系进一步穿透,俞熔以及上海天亿投资(集团)有限公司区分持有上海天亿资产办理有限公司70%以及30%的股权,上海天亿投资(集团)有限公司也系俞熔掌握的企业。

中卫安健投资股权闭系的背后还展现中国平安的身影。股权闭系显示,中卫安健投资的第一大股东深圳市平安德成投资有限公司系深圳平安金融科技咨询有限公司100%持股,而深圳平安金融科技咨询有限公司系中国平安的全资子公司。

另外,安翰科技招股书显示,宁波朗盛二号股权投资合股企业(有限合股)、北京新期望财产投资中心(有限合股)区分持有安翰科技4.5595%、1.5005%的股份。而宁波朗盛二号股权投资合股企业(有限合股)被王思聪旗下北京普思投资有限公司所参股,北京新期望财产投资中心(有限合股)则系刘永好旗下财产。北京商报记者 董亮 马换换

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